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经济和政策趋向逐渐明朗

时间:2022-05-06 来源网站:砂糖梨财经网

经济和政策趋向逐渐明朗

经济和政策趋向逐渐明朗 更新时间:2010-12-14 7:17:28   本周沪指继续在年线附近窄幅震荡,周五收于2841.04点,周线微幅下跌0.05%。中央经济工作会议周五开幕,11月份重磅经济数据将在周六公布,市场预期经济数据公布和政策明朗后能够为后市指明方向。

周五盘面上看,在煤炭、有色等资源股强势拉升带动下,沪指午后一度蹿升至2850点整数关口。沪指报2841.92点,涨幅1.07%,为两周以来的最大单日涨幅。两市超过八成半个股上涨,通信、有色金属、计算机、非银行金融、电子等行业均上涨2%左右,而汽车及零部件、房地产、农林牧渔、食品饮料、家电等行业则相对涨幅靠后。

市场自11月16日以来已经维持了17个交易日的百点箱体震荡,市场热点杂乱且缺乏持续性,加大了短线操作的风险和难度。市场普遍认为,周五召开的中央经济工作会议和周六公布的11月经济数据将促成政策明朗之后的股市方向选择。市场环境是否因此将发生重大改变?当前敏感时点,怎么分析市场环境对大盘走势的影响?对下周市场运行的趋势做何判断?针对这些问题,《大众证券报》特别连线两位知名专家进行分析。

宏观经济稳步增长

《大众证券报》:11月份进出口值均创历史新高,对周六公布的数据有什么预测?哪些数据可能超预期?

东吴证券研究所所长助理/寇建勋:进口数据超预期说明我国经济增长超预期,内需比较旺盛。而出口超预期则是因为我国实现出口的多元化,而且外需回暖较此前预估更加乐观。

11月份最可能超预期的数据还是CPI,估计在4.4%-4.8%之间。因为从目前各部委监测的数据来看,在政策干预下,11月下旬物价已得到了初步控制。

德邦证券首席策略分析师/雷鸣:预计11月份CPI上涨4.9%左右,目前市场一致预期11月CPI数据将创年内新高,超出市场预期的概率较小。零售市场再度呈现火热迹象,汽车消费升温,预测社会消费品零售总额同比增加18.7%,预计固定资产投资同比增长24.2%,工业增加值同比增长13.2%。

《大众证券报》:对当前的经济形势做何判断?怎么分析未来经济运行趋势?

寇建勋:总体来看,11月份的经济形势依然保持稳健,只是通胀压力较大,但处于可控区间。未来经济依然平稳较快增长,其中消费将保持稳定,政策调控力度将减弱,同时更加注重调整经济结构、转变经济发展方式,2011年宏观经济的核心是“转型”。

《大众证券报》:中央经济工作会议周五开幕,对未来的政策趋势有什么预测?

寇建勋:中央经济会议政策的着力点主要集中在以下三个方面:一是为“十二五”规划的开局之年定调;二是保障和改善民生,以打击通胀、房地产调控更严格为主;三是确定经济结构调整的方式和方向。

雷鸣:作为“十二五”规划的开局之年,明年的中央经济工作重心备受关注,“遏通胀”、“扩内需”、“保民生”等将是中央经济工作会议的讨论内容。

市场向上概率较大

《大众证券报》:经济数据公布、央行经济工作会议召开,市场环境有没有因此发生重大改变?

雷鸣:短期来看,市场环境没有因为经济和政策明朗而发生本质的变化。

中央经济工作会议将逐渐明确明年的政策基调,即积极的财政政策和稳健的货币政策。这也是市场早有预期的,没有改变。从流动性来分析,央行继续收缩流动性的方向没有变化,股票市场的流动性不断趋紧将不可避免。

另外,随着周末宏观经济数据的公布,通胀压力仍然很大,而明年转向稳健货币政策,也使得新增信贷额度可能要低于预期。

寇建勋:目前的情形和9月30日的情形类似,市场将面临着一波反弹。一是以年报行情为主的,主要集中在业绩超预期和具有高送转预期相关个股;二是以政策支持和春节消费为主的概念股。

《大众证券报》:当前敏感时点,怎么分析市场环境对大盘走势的影响?

雷鸣:虽然央行采取上调存款准备金率的手段,而不是加息,且周末公布的经济数据预期较好,但是我们并不因此而盲目乐观,“经济进,政策退”的逻辑仍然对市场有效。

周五公布的房地产数据显示,11月份全国70个大中城市房价环比上涨0.3%。房价迟迟未降、内外需强劲可能加大政府退出政策的决心。总体来看,市场弱势震荡的格局没有改变,在紧缩政策的大背景下,市场难以出现新一轮的上涨。

寇建勋:随着经济数据的公布和中央经济会议的召开,政策逐渐明朗,市场正面临着方向选择,个人认为向上的概率较大。

市场预期即将明朗

《大众证券报》:昨日股指午后为何突然大幅拉升?

寇建勋:估计是周六公布的CPI数据提前流出,低于市场此前的预期。

雷鸣:从基本面看,11月份进出口数据大幅度好于市场预期,数据表明外围需求并没有出现大幅度下滑,而国内需求依然十分强劲。另一方面,周末即将公布11月份数据,而不管加息与否,市场的预期即将明朗,压制市场的紧缩政策将有所缓解,因此经济和政策都有明朗的趋向。

另外,也不排除部分机构提前获知央行上调存款准备金率,这有助于降低市场对加息的预期。毕竟在央行暂停发行3年期央票时,市场就已经有上调存款准备金率的预期。

《大众证券报》:对下周市场运行的趋势做何判断?

雷鸣:预计下周将维持区间震荡整理的走势,虽然市场不会出现新一轮上涨,但是指数也难以出现大幅下跌。随着国务院出台的稳定物价的一系列调控措施效果开始显现,后期通胀预期的压力有望得到缓解,加之目前主板市场动态PE仅16倍,静态PE仅22倍,处于历史估值的下区间。

操作以谨慎为主

《大众证券报》:目前投资者应当怎么操作?是否建议加仓抢反弹?还是应当谨慎等待趋势更明朗?

寇建勋:从板块上来看,短期机会还是集中在中小板上;大盘蓝筹虽然跌无可跌了,但当前欠缺大幅上涨的条件,比如资金面宽松,预计依然以横盘为主。

雷鸣:在通胀高企、政策紧缩的条件下,市场难以出现一轮新的上涨行情,因此还是以谨慎为主,不建议投资者加仓,对于轻仓的投资者可在控制仓位的前提下,参与反弹,进行高抛低吸。

《大众证券报》:看好哪些行业板块?逻辑分别是什么?

寇建勋:看好商业、新兴产业、消费,主要还是基于政策支持和年底消费旺季的到来这两个方面。但是值得注意的,这些板块前期已经受到市场的高度关注,因此投资者在选择时要侧重一些估值偏低或者调整幅度大的股票。

雷鸣:从行业板块来看,首先紧跟政策来选择行业是个很好的方向,年底之前部分七大新兴产业的十二五规划有望出台,可密切关注。其中高端装备制造作为七大新兴产业之一,将受益国家制造业的升级,产业发展提速、整合带来新增需求均会给其带来发展机遇,可关注能源装备、海洋工程、高速铁路及航空航天子版块等。

其次,年底将近,年报行情可提前布局,从两个方面可以入手,一个是年报业绩有望超预期的公司,二是成长明确的具有高送转的中小盘个股,年报炒作高送转行情是历年的投资主题。

另外,在市场不太乐观的情况下,可适当配置防御性品种,如医药、商业、白酒等行业。

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